别再只关注IPO过会率了,注册制时代已来临!科

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  毫无疑问,注册制时代已经来临。   6月5日,注册制下迎来的首批三家科创板申报企业全部顺利过会,尽管在预期之内,但这一过会仍让整个资本市场是十分关注。   经过上市委审议后,证监会还要履行注册程序,约20个工作日。注册批文拿到后,进入询价发行阶段,询价结果满足上市条件的才能上市。   资深投行人士王骥跃表示,据此推送时间,科创板开板约在7月初。“20个工作日是法定最长时间,实际注册时间应该不用那幺久。”其向   首批上会企业的审核过程,也向外界释放了多重信号。上市委的问询问题与核准制下的上会审核已经呈现出明显的监管不同。“通过审核过程可以看出,注册制的改革大大超出预期。”6月6日,多位投行人士如此向   审核呈现明显差异   注册制相对核准制具有更完备、真实的信息披露要求,发行效率更高,淡化盈利水平要求,更注重企业未来的成长性等特点。而这些特点在本次审核中均已充分体现。   例如,深圳微芯生物2016年至2018年扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别只有502.60万元、1130万元、1897.61万元。这样的净利润水平显然难以登上主板、创业板的市场。这充分表明了注册制下的科创板没有净利润门槛要求。   “注册制就是要淡化盈利能力指标,微芯生物净利润指标才1000多万但是也顺利过会,向外界释放了积极信号。”6月6日,南方一家券商投行人士表示。   审核过程中,上市委更多强调的是提示风险以及信息披露的准确性。例如,在对天准科技的问询中,上市委要求说明行业分类和产业链定位及相关信息披露的准确性,以及产品是否存在被替代的风险。   “与核准制相比,二者的审核已经呈现出明显的不同。其实从问询函中就可看出来,企业的第二轮问询的问题很多都与发行条件或证明真实性没有太大关系了。”6月6日,资深投行人士王骥跃向   注册制下,过会率也不再是市场关注的重要指标。王骥跃认为,过会率指标应被淡忘而不再成为市场焦点,在注册制下,过会是正常的,不过会才是不正常的,如果预期不能过会,都走不到上会这个节点。   “更进一步,在市场化法治化注册制下,审核环节重要性都应被逐渐淡忘,发行定价及公司的投资价值、市场的投资功能,才是市场的焦点。”王骥跃向   注册制超预期来临   “通过这次审核可以看出转变比较大,审核理念宽松了很多。注册制改革超预期。”北京一家大型券商投行人士表示。实际上,多位投行人士认为,注册制改革的速度和力度大大超出预期。   王骥跃表示,首批过会企业没有耀眼明星,恰是上交所坚持市场化法治化注册制理念的体现!做好信披相关的审核工作,让市场去挑选公司并对公司定价,监管不再对发行人质量背书,不再人为干涉审核流程,是注册制审核最大的进步!

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