暗潮涌动:铁矿石涨势恐难连续

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上周商品期货品种可谓“冰火两重天”。受多重因素扰动,棉花大幅下挫,周跌幅达-7.25%。苹果、红枣、橡胶、铁矿石表现突出,涨幅居前。值得注意的是,铁矿石期货成为年内涨幅首超40%的品种。此外,红枣期货周涨幅达12.87%,周五尾盘减仓近6%。橡胶周五夜盘出现急涨急跌。分析人士指出,近期受多重因素影响,行情波动较大,提醒投资者密切关注宏观动向以及品种基本面信息,做好仓位管理和风控措施。

  近期,铁矿石期货价格连续三周上涨,累计涨幅近12%,成为“黑色系五兄弟”中新的“王者”。据期货日报记者了解,自今年1月份淡水河谷发生溃坝事件以来,铁矿石价格一路攀升。道通期货首席分析师杨俊林表示,澳洲铁矿石发货量在3月份的飓风影响下降至2017年以来的最低点6369.4万吨后,4月份发货量逐渐上升至正常水平,巴西4月份矿石发货量仅为1905.8万吨,同比下滑31.4%,环比下滑27.5%。

  5月份来看,北部港口在天气逐渐转好后发运恢复,南部三港发货量受矿难影响仍处于低位水平,难有明显增长,后期巴西矿石周度发货量将处于590万—638万吨相对低位区间。

  由VALE矿难和澳洲飓风引发的铁矿石供需紧平衡成为共识,市场呈现易涨难跌的强势格局。杨俊林认为,从后期的压力因素来看,淡水河谷预计Brucutu矿短期内会恢复2000万吨湿选产能,未来6—12个月内会通过其他项目恢复另外3000万吨干选产能。海外中小矿山在高盈利背景下,从复产到投放需要一定的时间周期,预期I1909合约整体呈现振荡偏强态势,供应端的恢复和增加压力将更多地显现在I2001上。

  钢材方面,上海鸿凯投资有限公司研究员卢威在接受期货日报记者采访时表示,5月份已经进入下旬,唐山环保执行问题符合之前的判断,不及文件要求。

  但是卢威认为,唐山环保执行程度实际上符合市场预期。市场普遍看空环保执行力度,钢厂均已做好执行限产的准备,等待政府的一声号令,但是这个号令至今为止仍未等到,从环保执行上也是利多原材料,利空成材端。

  从成本端来看,虽然近期钢价连续拉涨,但是仅仅是由于成本支撑逻辑被迫跟随原材料价格上涨,细究来看,成材其实是边价格上涨边收缩利润,而最终受益的其实是原材料端。黑色产业链利润的转移侧面验证了成材端实质上基本面是偏弱的,供给端压力仍未解决。即使市场判断后期供给将

在高位窄幅波动,但由于其绝对值巨大,而对需求端持续性存疑始终笼罩在大家心头,需求能否一直紧跟供给的疑惑从四月份到现在仍未改变,因此成材基本面偏弱的判断仍然存在。再排除铁矿价格干扰,成材价格更倾向于平稳下跌。
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